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踩错市场节拍 受到企高位接矿陷尴尬?

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2015年12月22日 | 华夏能源研究网  http://energy.deadcrusade.com |打印】【关闭

  12月14日,创兴资源发布一则公告,以2009年花了3.19亿元收购的神龙矿业(铁矿)100%的股权以1000第一的价格卖。   高价收矿的“接盘侠”连不只这一家。

  在经历了大量商品“黄金十年”继,华夏商厦对远方矿业的兴趣大增。WIND数量显示,只2009年四季度至2014年终,上市公司发起的、额度超1亿元的矿业收购达146起,平均一年30从左右。

  但是,2010年开始中国经济减速,矿价踏上长期“熊途”。2011年高点至今,铁矿跌去80%,油价下跌去72%,动力煤跌去56%,沪铜跌去53%,黄金跌去43%。

  通过,一幕幕高位接矿的悲剧也不绝上演……

  比现价贵一倍的铁矿收购资金

  由于国内产业特性,在并购案例中,最惨的实际铁矿“接盘侠”。

  华夏铁矿石对外依存度一度接近70%。2006年到2008年,铁矿石价格飙涨两倍。看铁矿成为制约企业盈利的重要因素,占世界产量接近一半的华夏钢铁公司纷纷走出收购铁矿,没想到一发生手就站在“冷的山顶”。

  2011年1月,攀钢钒钛拟置出钢铁,置入鞍钢集团铁矿等矿山开采资产。其中,储量巨大的卡拉拉铁矿非常引人关心。资料显示,澳大利亚的卡拉拉铁矿拥有25.18亿吨的JORC专业的铁矿石资源量。该项目是鞍钢集团2007年签约的种类,收购时该项目还在勘探等。

  目前,鞍钢股份持有卡拉拉铁矿石项目股权为52.2%。

  同个不愿具名的矿业分析师向本报透露,鞍钢卡拉拉铁矿开采成本约60~70美元。目前矿山经营困难,亏本出售。

  攀钢钒钛年报显示,2014年,攀钢钒钛所持钛卡拉拉铁矿股权一共亏损45.51亿元。其中,高位收矿的高估值带来的计提减值就达到43.25亿元。

  武钢集团海外收购铁矿是最激进的一个。2012年11月,武钢股份曾透露,草发行股募资不超越150亿元,收购集团近年开展之巴西、加拿大、澳大利亚、利比里亚等海外矿业资源和既有的国内矿业基地。该项收购因为市场价跌破增发价而没成功。

  新型资料显示,武钢海外资本被,已经投产且各方面条件比好的巴西MMX矿宣布破产;寄厚望的加拿大Bloomlake铁矿也已经停产;目前只留早期投资的澳大利亚威拉拉铁矿石和利比里亚的国家矿以正常运转;更多的海外矿产则处于勘探或探矿阶段。

  中信集团所属中信泰富合作社2006年收购澳大利亚SINO磁铁矿项目,项目总投资规模接近百亿美元,凡是华夏迄今在澳洲最大的矿业投资项目。项目预计2009年投产。由于路前期评估严重不足,项目从启动起就背:停工延期、管理层换血、投资基金飙升、各利益纠纷,已经令中信股份深陷泥潭。商店在2014年的会计账目上,针对中澳铁矿作出14亿到18亿美元减值拨备。

  专业估计,中信泰富西澳铁矿运到国内成本价高达120到130美元。“幸亏不正是都要开采,异常尴尬。”

  另据多个专业人士透露,华夏商厦海外购铁矿的平均成本在80美元左右。

  “对比,目前占世界铁矿产量70%的四大矿山中,力拓和自然及比较拓的铁矿(62%澳洲矿粉)到青岛港的到岸现金成本为24到25美元/吨;巴西淡水河谷62%铁矿粉到青岛港的现金成本为35美元/吨。新成长起来的FMG铁矿,到青岛港的现金成本为不怕30多美元。”上海钢联分析师向上证报记者透露说。

  以前,啊降低成本、增强市占率,四大矿山铆足劲生产,2013年到2014年,铁矿产量大幅增长,价格却直线下降。16日,澳洲62%的铁矿粉青岛港到岸价38.6美元/吨,比2008年、2011年最高价200美元左右时下降去80%。

  业内人士认为,考虑到铁矿石存量已经很大,如果中国钢铁需求还在递减,三五年内,铁矿石价格都会走低。

  华夏钢铁工业协会统计,华夏钢铁公司负债率超过70%,其中并购成本高昂是一个要因素。铁矿价格不断低迷,商店资金链持续紧张,华夏钢铁行业已开始为高价并购付出沉重代价。

  立在100美元/桶的巅的油老板

  华夏的石油对外依存度高达60%,油气资源为成为海外矿业并购的其他一件重要。2000年,国际原油价格从25美元起步,共同飙升至2008年的147美元;尽管经济危机中短暂回落到30美元,但是到2014年上半年前按照保持在100美元以上的高位。

  强油价吊起了中国商厦的“胃口”——后者发现了并购突破口,但是过早的介入还是踩错了油价起伏的节拍。

  2013年12月,洲际油气以定增和自有资金就协议总价为5.25亿美元的油田收购,抢占哈萨克斯坦马腾石油公司95%股权,成为这被国民企对哈萨克斯坦油气领域投资规模最大的种类。2014年6月,收购完成。

  立即,国际油价还在100美元左右。但是2014年下半年,油价突然出现断崖式下跌。12月17日,国际油价收于35美元/桶,接近2008的全球经济危机的水平。

  突然的下降让洲际油气深感被动。商店曾对马起石油公司做出2014年盈利预测,预测主营业务原油收入达到27.89亿元,相应净利润达7.9亿元。但是由于下半年国际油价下跌近50%,末了年报实际收入缩水三分之次,主营业务油气收入就为9.13亿元。现在年前三季度,商店合并营业利润累计亏损4899.9万元,先后三季度净利润更爆出亏损791.21万元。

  在收购资金高企、盈利压力之下,以前作出的业绩承诺也成为一纸空文。今年9月,商店以大股东此前应的叔年功绩目标延至七年完成。本来方案中,上市公司大股东广西正与应马腾石油将在2014年到2016年三只会计年度累计实现利润总和不低于31.46亿元,但是现在要推迟到2020年才有可能兑现。

  例如洲际油气一样满怀收购热情的商店还有多。早在2013到2014年国际油价高企之时,A股市场上已经出现海外油气并购狂潮。直至2014年终,共有超过20下中国商厦在天边从事油气投资活动。包括广汇能源、金叶珠宝、复星国际、中油燃气等10多下民企在2014年的海外收购总额达到18.5亿美元,创建历史新高。

  但是,乘油价下跌,和风收购的商店就尚未成交纷纷选择退出。去年2月份,主营贵金属首饰品的金叶珠宝推出定增方案以收购美国油田公司ERG母公司EIH的100%股权,末了于12月公布放弃该项收购。同地,主营工业电器的天成控股也被低油价“哼退”,舍收购海外油田资产,以原来计划用于收购的定增基金用于还贷及上流动资金。

  在业内人士看来,如果铁矿石价格或者油价达到不失,上述高位矿“接盘侠”的艰苦日子就很难到头,末了洗牌结局难免

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